11月17日,中国人民银行、银监会、证监会、保监会、外汇局联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》(下称《指导意见》)。《指导意见》按照资管产品的类型制定了统一的监管标准,同时对同类资管业务做出一致性规定。可以说,《指导意见》的出台和实施,将有效防范和控制金融风险,引导社会资金流向实体经济,更好地支持经济结构调整和转型升级。

 

开启资管行业新时代

资产管理行业的本质是管理资产,即“受人之托,代客理财”,而管理资产的核心是管理价值和风险。管理价值就是使资产取得收益,保值增值;管理风险就是将资产的损失可能性控制在一定范围内,即资金所有者可以承受的范围内。从2012年监管放松开始,混业经营发展到今天,资管行业的同质性和问题越来越明显。具体来说,市场上参与主体多元化,包括商业银行、信托、保险、券商资管、基金子公司等机构纷纷开展资管业务,相关的业务规模也迅速扩张。同时,各业务机构虽然开展了相同的业务,但面对的监管口径不一,导致部分领域出现恶性竞争,各种监管套利也层出不穷,出现了不少监管死角,给整个金融体系带来了潜在的风险。此次《指导意见》的出台为资管行业的长期健康发展奠定了基础。

   对于资管业务统一监管标准,新时代信托常务副总裁闫锋认为“从行业角度出发,出台标准可以更有效的指导我们接下来的具体业务工作,这将有利于我们未来的发展。”

闫总同时谈到,信托行业在近年来的发展导致管理规模仅次于银行理财,但信托业务中的资管业务从未脱离过资管的实质。同时,整个行业在长时间的发展历程中,积累了很多业务经验,也受到很多法律法规的约束,是众多金融机构中监管相对严格的行业。此次发布的统一监管标准,对于信托而言,与以往的政策导向具有一致性,并且有利于信托与其它资管机构在统一“起跑线”上竞争。但也要认识到信托将面临打破刚兑、去通道等挑战,业务转型迫在眉睫。

 

积极转型谋发展

《指导意见》再次明确资管属性,并作出几项规定。一是资管(固收、权益、衍生品、混合等)需要寻找风险匹配的投资者;二是针对非标产品,从风控、流动性管理、杠杆水平等方面严格要求,且要求更为细化和完善,重点是增加了对资金池的治理、对刚性兑付的定义、提高投资者认定标准、严格期限错配定义、禁止开放式产品投资股权类资产以及再次强调第三方独立托管,但可以由关联公司为资管子公司进行托管等内容;三是再次强调禁止多层嵌套和通道业务,加强综合统计。

不同风险承受力的投资者应该匹配不同的资管产品,避免因为虚假宣传和刚性兑付导致低风险承受力的投资者购买高风险的资管产品,切实保护金融投资者的利益。此外,引导各类金融机构回归其本源业务,在各自专业领域更好地为金融消费者提供服务,使资管行业回归支持实体经济的本源,防范金融市场区域性风险和系统性风险,这充分体现了以央行为首的金融监管部门高度的专业水平。

在不断明确的监管政策环境下,信托公司需要不断提高自身主动管理能力。除了加强寻找优质资产的能力外,还需要加强业务准入标准、风险控制、产品设计和直销渠道以及客户服务系统工作的建设。对于未来业务发展定位上,闫总表示,大力地推进标准化产品,从非标债权类投资向标准化债权类资产和权益类资产投资转型,将业务的重点放在主动管理类业务上来是我们的目标。

针对《指导意见》的出台,新时代信托高度重视,公司信托研究院与人力资源中心配合组织了专题研讨,并由业务高管牵头对公司内过往业务和未来业务发展方向进行重新梳理,要立即按照《指导意见》的相关规定执行,该停发的停发,充分利用已经取得的各种特定业务资质及综合化经营能力,积极进行公司业务转型,开拓符合新规的业务线,以更好地为投资者和合作机构提供产品与服务。

新时代信托董事长赵利民表示,金融监管指导纲领“稳中有进”,同时十九大延续全国金融工作会议的总基调,并在党的文件中给予肯定,确定发展直接融资作为金融改革的主要路径,这就意味着提升直接融资比例,完善多层次资本市场,优化金融结构,是今后较长时期我国金融改革发展的方向,也是信托公司转型的趋势所在。这一过程充满了机遇与挑战,需要我们在私募投行、资产管理和财富管理三大方向不断转型发掘,以“尽职免责”为标准,把握机遇、应对挑战,坚持依法合规经营,更好地支持实体经济发展,不断助力现代化经济体系建设。

 

2017年11月22日

新时代信托:主动拥抱资管新时代 积极转型谋公司未来

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